25/02/2024 Annual Report 2023
- Sanciones por uso de PFAS han equivalido a 21/acción.
- Ventas planas, aunque también han reducido gastos.
- Se han quitado una buena parte de deuda a pesar de los juicios.
- Otros datos: caída en los aparatos respiratorios covid y salida de operaciones en rusia.
- Planean escindir la sección de salud a mediados del 2024.
- Las ventas orgánicas han caído en todos los segmentos salvo el healthcare.
- Han depreciado el goodwill porque tienen fábricas de PFAS que dejarán de operar para 2025.
- Han aumentado su posición de cash por lo que la deuda neta ha bajado.
- Estados financieros:
- Mayor cash
- El patrimonio neto ha caído en picado por los PFAS
- Ventas planas, margenes constantes salvo el neto por los PFAS
- Los ratios de deuda se mantienen bastante bien.
- Si quitáramos la multa por PFAS, habrían tenido 8,37 $/acción de beneficio neto
- En general veo que no hay crecimiento de FCF, lo que lastra mucho los márgenes. Los múltiplos están hinchados así que no se puede usar la valoración. Por FCF y dividendos, con un buen margen de seguridad, me plantearía ampliar por debajo de 80 o 70.
25/02/2024 Spin-OFF de 3M (SOLVENTUM):
ASÍ ES EL SPIN-OFF DE 3M👉SOLVENTUM⚕️
- Efectivo el 1 de abril, dará acciones a los accionistas actuales en X proporción.
- 3M se queda con el 20% de las acciones para ir vendiendolas en 5 años.
- Solventum opera dentro del sector salud:
- Ciencia de separación y purificación de aguas 12%
- Sistemas de información de salud 16% el que más crece
- Soluciones medicas 56%, el más importante ppero no el que más crece
- Salud dental 16%
- Crecimientos esperados:
- Empleados, osea que no será una empresa pequeña.
- Patentes: la mayoría dentro del segmento de soluciones médicas. Vencimientos, no tienen mala pinta:
- Los márgenes operativos han descendido desde 2015. Lo bueno es que genera un buen flujo de caja libre.
- Saldrá con 8300 millones de deuda, ahí en nada. Más de 500 millones en pagos de intereses, al 6%. Osea que va bien cargadita de deuda (3,4x Deuda neta /EBITDA).
- Solventum no ha determinado si dará dividendos ordinarios, dependerá de los beneficios y la situación financiera. Es decir, tenemos mazo deuda y primero vamos a quitarnoslas.
- Las multas: se llevan las de contaminación de aguas de 3M. Se compromete a apoyar e indemnizar a solventum si es necesario.
- Su CEO será Brian Hanson, con experiencia en ZimerBiomed? Tiene experiencia en el sector
- Opiniones de profesor: 3M está usando el spin-off para rebajar su deuda venidera. Así, se asegura de poder salir del paso y pagarlo todo. Solventum a corto plazo no le gusta demasiado, a largo plazo su negocio es bueno y podría tener buen potencial. Generarán buena caja para ir quitándose deuda estos años.